对标新证券法 ， 结合监管实践 ， 证监会近日发布《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定(征求意见稿)》(以下简称《登记管理制度》) ， 以进一步规范上市公司内幕信息知情人登记和报送行为 ， 加强内幕交易综合防控 。

　　对内幕交易行为零容忍

　　内幕交易是内幕信息知情人利用内幕信息从事的违法行为 。 证监会一直反复强调 ， 持续对内幕交易行为保持高压态势 ， 对内幕交易行为等各类证券违法行为“零容忍” 。

　　天同律师事务所律师何海锋说 ， 内幕交易违法行为对市场造成多重危害 。 从证券法的基本原则看 ， 内幕交易严重违背公开、公平、公正的三大原则;对大众投资人来说 ， 内幕交易损害其平等知情权和财产权益;从证券市场角度分析 ， 内幕交易破坏市场资本定价 ， 扰乱金融市场运行秩序 。

　　上海财经大学法学博士樊健称 ， 内幕交易是典型的“白领犯罪”行为 ， 具有隐蔽性好、反侦查能力强以及涉案金额巨大等特点 。 内幕交易行为会使投资者丧失对于证券市场的信心 ， 也可能会使公司重要信息(例如并购信息等)提前泄露 ， 从而损害公司的正常经营;将使证券分析师等处于劣势地位 ， 打击他们分析公司基本面的积极性;还会助长非理性投资行为 ， 投资者心怀投机心理 ， 积极打探所谓内幕信息 ， 最后被“割韭菜” 。

　　专家称 ， 打击内幕交易需要扎紧制度的篱笆 ， 从规范内幕信息知情人入手 。

　　从“建立”到“完善落实”

　　2011年证监会发布《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》(即相关旧规) ， 对标的是经2005年第一次修订后的证券法 。 据证监会有关负责人介绍 ， 目前上市公司已经普遍建立该制度 ， 现在的主要任务是“完善和落实” 。

　　中国人民大学法学院教授杨东说 ， 2016年以来 ， 在证监会稽查执法持续高压态势下 ， 内幕交易占全部立案案件数量的比例从之前的51%下降到24% 。 内幕交易总体案发态势虽得到一定程度遏制 ， 但内幕信息知情人直接从事内幕交易的案件逐渐减少 ， 传递型内幕交易日益成为主要类型 ， 内幕交易更为隐蔽复杂 ， 信息扩散范围广、速度快 ， 影响和危害更为严重 。

　　从传递对象上看 ， 内幕信息传递“群体化”“裙带化”特征明显 ， 从法定内幕信息知情人的直系血亲向其他近亲属、朋友、同学、同事等蔓延 ， 还出现了知情人向商业合作伙伴、子女就读学校校长、开办企业所在地党政干部等利益相关方泄露内幕信息供其牟利的案例 。

　　要“完善”的原因 ， 除了现实需要之外 ， 就是要对标今年3月起施行的新证券法 。 新证券法在第五十一条列举了多达九类内幕信息知情人 ， 并在第八十条第二款、第八十一条第二款将合计23条重大事件 ， 明确界定为内幕信息 。

　　“这大大扩展了内幕信息知情人、内幕信息事项的范围 ， 并且强化了内幕交易的法律责任 。 ”杨东说 。

　　值得注意的是 ， 此前作为相关旧规的《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》中的“建立”二字被取消 。

稿源：(法制日报)

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标题：证监会：对内幕交易行为等各类证券违法行为零容忍