拜登|美国玩儿大了！拜登暗埋地雷 2万亿美元大刺激利好变利空！( 二 ) 旧的风险未消除

接下来，我们先看一下，过去10年，美股长牛的重要支柱是什么？企业股票回购。
看一个数据。
根据美联储统计的数据， 2009年至2019年期间，非金融类企业交易股票累计金额数达到了3.97万亿美元。
非金融类企业交易股票啥意思？也就是产业资本嘛。
非金融类企业交易股票，主要就一种方式，就是回购股票。也就是，用公司的库存现金，来买自家公司的股票。
所以，过去10年间，美股市场上最重要的买家其实是公司本身。

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插个题外话：注意一下，美国ETF基金累计净购买了1.79万亿美元的股票，这是排名第二的买家。
所以，接下来，要密切关注ETF基金的脆弱性。美股ETF由于技术性原因失控，也会导致美股崩盘。
接下来的问题是，为何过去10年，美国企业如此大规模回购自家公司股票呢。
核心原因就是，技术大停滞，新技术革命尚未到来，企业缺乏更加高效的投资渠道（指资本开支）。
直接原因就是，从奥巴马，到特朗普，美国政府一直都在给其企业减税。
比如，在特朗普政府的领导下，共和党在2017年通过了TCJA ，这是30年来对联邦税法进行的最大规模改革，将企业税率从35%降至21% 。
企业突然额外增加了一笔收入，怎么处理呢？不是增加资本开支，而是回购自家股票。
许多美国大公司都表示，他们会把税收优惠的大部分交给股东。
特朗普的减税法案颁布一年后，苹果和迪士尼公司等公司都以股票回购和股息的形式分配收益。
据TrimTabs投资研究的数据， 2018年，美国科技公司的回购数量创下历史最高纪录，回购金额约3870亿美元，是2017年的3倍多。
所以，拜登加税，直接堵死了企业回购股票这条路。
换言之，过去10年，美股大牛市的支柱之一，坍塌了！
这个利空影响，远超过拜登基建对股市的利好影响。
这也是我们所说的，拜登2万亿大刺激，利好变利空！

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再回想一下，我们之前一直紧盯美债收益率，紧盯美国经济。
在美国史无前例的大刺激之下，美国经济今年底明年初会出现过热现象，届时美联储可能会收紧政策，全球市场就会掀起暴风。
旧的风险未消除，新的风险又开始累积。
美股下次崩盘，威力一定远超想象！
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