【中新经纬|杨德龙等：京东健康IPO将助推互联网健康医疗产业发展】中新经纬客户端10月9日电 题：《杨德龙等：京东健康IPO将助推互联网健康医疗产业发展》
作者 杨德龙(前海开源基金首席经济学家)李赫(前海开源基金高级研究员)
9月27日晚间 ， 港交所披露了京东健康提交的招股书 。 招股书显示 ， 京东健康将申请香港联交所主板上市 。 虽然京东健康并不是第一家选择上市的互联网医疗企业 ， 早在2014年阿里健康就实现了借壳上市、2018年平安好医生独立上市；但京东健康将是港股第一家年收入突破100亿元的互联网医疗健康公司 ， 从招股说明书显示 ， 京东健康2019年收入为108亿元 ， 2020年上半年收入为88亿元 ， 同比增长76% 。
笔者认为 ， 从疫情后政策支持、人口老龄化程度、慢性病患病率上升、投资优质赛道等方面来看 ， 互联网健康医疗产业都将大有可为 。
今年暴发的新冠肺炎疫情不仅对经济带来了极大冲击 ， 也给人们生活造成了巨大影响 ， 但却为互联网健康医疗行业带来了发展机遇 。 由于互联网医疗的响应快、无接触、突破地理空间等优势 ， 使得互联网医疗的使用率爆发式增长；国家卫健委规划司司长毛群安介绍说：“在疫情期间 ， 互联网诊疗成为医疗服务的一个重要组成部分 。 数据显示 ， 在国家卫生健康委的委属委管医院中 ， 互联网诊疗比去年同期增加了17倍 。 ”疫情更是加速了国家出台相关政策的效率 ， 鼓励互联网医疗的配套政策接连颁布 ， 比如今年3月国家医保局、国家卫生健康委联合印发《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》以及今年5月国家卫生健康委办公厅发布的《关于进一步推动互联网医疗服务发展和规范管理的通知》等政策 ， 互联网健康医疗迎来重大政策利好 。
老年人口数量不断攀升 ， 慢性病人数居高不下 ， 支撑了互联网健康医疗产业市值的大幅度上升 。 2000年 ， 中国65岁及以上人口比重达7%；2018年中国65岁及以上人口比重达11.9% ， 老龄化程度加深 。 根据社科院的预测 ， 2050年中国65岁及以上人口比例将达到28.1% ， 老年人数量将达到3.98亿人 ， 人口数量庞大 。 《健康管理蓝皮书：中国健康管理与健康产业发展报告(2018)》指出 ， 中国慢性病发病人数在3亿左右 ， 主要集中在高血压病(94.24‰)、脂肪肝(62.78‰)、血脂异常(38.64‰)、糖尿病(34.02‰)以及慢性胃炎或胃溃疡(29.27‰) ， 慢性病已成为危害中国居民健康的头号杀手；互联网健康医疗非常适合慢性病的医治 。 人口老龄化叠加庞大慢性病群体 ， 支撑了互联网健康医疗产业的高市值；根据智研咨询发布的《2020-2026年中国互联网+医疗IT行业市场消费调查及投资前景评估报告》显示 ， 2019年国内整体互联网医疗市场规模有望达到270亿元 ， 到2026年有望达到1980亿元 ， 2019年到2026年的复合增速将达到32.93% 。
互联网健康医疗产业的高估值、需求大、持续盈利、行业龙头集中度提升等特性 ， 决定了其成为优质赛道的潜力 。 疫情的突然暴发 ， 将互联网健康医疗行业拉入人们的视野 ， 其市场规模和未来的复合增速将大概率高于市场预期 。 主业为“互联网+医疗服务”的平安好医生成功上市并获得较高估值 ， 目前总市值超1000亿港币；主业为“互联网+医药”的阿里健康依靠着“卖药”的电商基因 ， 实现了扣非利润扭亏为盈；本次寻求上市的京东健康原本就有上百亿收入 ， 未来收入预计也将持续增长 。 在三甲医院大力建设信息化平台下 ， 互联网医疗健康行业集中度将进一步集中 ， 这有利于投资龙头优质股票 。
互联网医疗主要有两种模式 ， 即前文提到的以平安好医生为代表的“互联网+医疗服务”和以阿里健康为代表的“互联网+医药”模式 。 而京东健康的核心模式为“医+药”双轮驱动 ， 即零售药房及在线医疗健康服务 ， 一方面 ， 京东健康是全国规模最大的医药零售渠道 ， 其2019年其收入超过百亿 ， 另一方面 ， 入驻医生超过6.5万 ， 日均问诊量达到9万 ， 成为增速最快的互联网医疗平台之一 ， 并与知名专家机构合作共建了16个不同疾病领域的专科医疗中心 。 两大业务的强协同效应最终形成了京东健康“医、药联动”的闭环体系 。
笔者认为 ， 本次上市将有利于京东健康获得优质资金 ， 预计将受到资本市场的追捧 ， 得到较高估值；从资本市场得到的资金 ， 又可以反过来促进其业务扩张 ， 获得可持续发展 。 (中新经纬APP)
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