|「华泰固收｜深度」IFRS9对险资投资的影响( 二 )

保险资金投资将更为稳健
IFRS9下，保险公司当期利润对于金融资产公允价值变动的敏感性提升，为了避免利润的过分波动，其金融资产配置也将发生相应边际改变。具体而言，保险公司对于股票、权益类基金的配置比例或将边际减少；对于归类为FVTPL的股票类资产，其将更加偏好投资分红稳定且低风险的蓝筹股或现金牛企业；对于债权类资产，其将更偏好风险较小的利率债以及高评级信用债；摊余成本估值产品或将成为保险公司重要的配置品种。总体而言，在IFRS9下，保险机构的投资风格将更为稳健。
风险提示：新准则实施日期要求发生调整，投资资产收益与风险不匹配，减值损失计提是否有统一要求出台。

本文插图
IFRS9的出台背景与实施进程
国际财务报告准则是一个不断变化与发展的体系。自2001年成立以来，国际会计准则理事会（IASB）便开始致力于制定与发布国际通用会计准则体系，并根据经济环境与市场形势进行与时俱进的修订， 2014年7月发布的《国际财务报告准则第9号——金融工具》（IFRS9）便是其最新成果之一。
IFRS9的出台背景
在国际会计准则理事会制定与施行IFRS9之前，《国际会计准则第39号——金融工具：确认和计量》（IAS39）被广泛运用于各国会计实践中。然而，在IAS39下，金融工具的分类和计量过于复杂往往导致报表使用者及其他利益相关方难以理解与运用，盈余管理操作空间较大往往导致财务信息透明度低、可比性差，因此广受投资者、监管机构以及中介机构的诟病。为此， 2005年IASB和美国财务会计准则委员会（FASB）开始合作改进与简化金融工具报告，并于2008年3月发布了《减少金融工具报告的复杂性》讨论稿。
2008年，国际金融危机爆发，对世界经济造成了极为深远的影响，同时暴露出此前以IAS39为代表的公允价值会计体系存在的诸多问题。为此，以G20、FSB和FCAG为代表的政治力量开始推动IASB进行公允价值会计改革，其方向主要聚焦于降低金融工具会计准则的复杂性、缓解公允价值会计的顺周期效应以及增强财务信息的透明度等三个方面。 *正是在此背景下， IASB启动了新会计准则的研究与制定工作。
*黄世忠：《后危机时代公允价值会计的改革与重塑》，《会计研究》， 2010年第6期。
新旧准则更替的三个阶段
国际会计准则理事会使用IFRS9替代IAS39的进程主要可以分为3个阶段，每个阶段对应于新会计准则中的一部分。

本文插图