股东|上市公司实控人为何会变更？媒体解读背后主动求变与情非得已控股|湖州|中国消防|投资|上市公司|国

11月18日早间，万里石和仁东控股均发布实控人拟发生变更的重大事项公告；当日晚间，恒通股份又发布公告称，公司控股股东及实际控制人发生变化……在资本市场，如此大密度的上市公司实控人变更并不多见。统计显示，截至11月20日，沪深两市今年以来共有超过270家公司宣布实控人变更或正筹划变更事宜。
上市公司实控人为什么会变更？变更后意味着什么？采访人员走访江苏、浙江、陕西等地的典型上市公司，了解相关企业发展战略的调整思路，其变更后实控人自画像也逐渐清晰起来。
“今年以来，实控人变更的上市公司数量明显增加，既有疫情的冲击，也有上市公司自身经营失利所致，在此背景下，通过股权转让方式，实控人发生变更，可以给相关上市公司带来资源，原控制方则可以得到资金。新实控人入主，其经营逻辑可能发生较大变化。 ”业内专家在接受采访人员采访时普遍表示。
主动求变与情非得已
今年以来，涉及上市公司控制权变更的交易运作处于“高频”态势。其中，上市公司大省浙江、广东、江苏的上市公司资本运作活跃。
据采访人员观察， 2020年以来，浙江、广东均有43家上市公司披露“易主”事项，稳居实控人变更排行榜首位。浙江上市公司中，已成功改弦易辙的有莎普爱思、镇海股份、康恩贝、唐德影视等4家公司；还有浙数文化拟入主ST罗顿，而金鹰股份、佐力药业、平治信息等3家公司的易主事项已终止。
江苏省紧随其后，作为上市公司家数排名前三的省份，年初至今共有28家公司对外发布控制权变更消息。
调查显示，实控人交出控股权不得已而为之的大体有三种情况：一是上市公司定增或主动引入资本导致股权变更；二是本身经营不善，主业萎缩以及原股东股权质押融资出现问题所致；三是疫情影响，资金链紧张，上市公司寻求自救引入资本。
11月9日，花王股份拟非公开发行6200万股股票，发行对象为湖州协兴投资发展有限公司，发行价格为5.77元/股，募资总额为35774万元。该公司控股股东花王集团已与湖州协兴投资就转让公司控制权事项达成一致，花王集团及其一致行动人肖姣君签署了《放弃表决权承诺函》。湖州协兴投资将合计控制公司9720.02万股股份对应的表决权（占本次发行前公司总股本的29%），公司的控股股东将变更为湖州协兴投资，实际控制人将变更为湖州市国资委。通过本次非公开发行，湖州协兴投资将进一步增强对公司的控制权。
*ST中昌也是主动谋变的典型公司。该公司10月27日公告称，拟向海南点酷信息咨询中心（有限合伙）定增募资不超过3.15亿元，用于偿还银行借款与补充流动资金。此次定增将导致*ST中昌的控制权发生变更，实控人变更为公司现董事长厉群南。对于此次定增的目的， *ST中昌表示将有利于增强公司的资本实力，提升抗风险能力，同时拓宽融资渠道，构建多层次融资结构，减少财务费用，提升盈利能力，从而提升公司竞争力水平，满足公司战略发展的需要。
上市公司控股权之变，大部分属于情非得已。
“最近五年的产业转型升级速度非常快，很多上市公司没能抓住机遇，主业逐步萎缩经营不善，最终沦为壳资源，所以卖壳和买壳的现象增多。 ”透镜公司研究创始人况玉清在接受采访人员采访时表示， “很多上市公司大股东过去一直高杠杆质押上市公司股票，融资用于投资外部业务，但在最近几年产业升级和监管趋严的大背景下，大股东们在外部投资的业务无法成功通过重组和并购进入上市公司，导致大股东退出难，这让这些大股东们在外的融资盘无法还款，同时二级市场不景气也可能加剧了他们的股价下跌，导致这些大股东在外的股权质押融资盘出现各种问题，最终不得不出局变卖股票还债，交出控制权。 ”