在线教育陷入持久战作业帮凭“长期主义”掌握主动权商业史记丨之王系列/在线教育之王「不

商业史记丨之王系列 /在线教育之王
「不愤不启,不悱不发.举一隅而不以三隅反,则不复也——论语·述而」
中国互联网有三大中心，北京的上地，深圳的南山和杭州的余杭。 5年前的夏天，当前来应聘的人走到楼下，看到的是一个有点破败的楼时，转身就走了，连上楼看一看的兴趣都没有。这是在线教育平台作业帮创业时的情景。现在，在北京上地，中国互联网企业最扎堆的地方，作业帮员工超过了3.5万人，相比阿里巴巴、京东、腾讯二十多年才发展的规模，作业帮仅用了五年。过去五年，作业帮把大部分融资的钱，都用在了“人”身上，用在国民现象级学习工具上，用在了在线教育技术系统打造上，营销支出比例远逊于竞争对手。当整个在线教育行业开始市场化招聘时，作业帮开始自己培养老师，许多老师如今已年薪百万，甚至几百万了。
作业帮创始人、CEO侯建彬的思考逻辑是，当一个行业，一家公司需要大量的辅导老师和主讲老师时，我们要建设自己的培养能力和培训能力，因为这才是长期价值当中最核心的资产和最重要的竞争力。作业帮长期主义的坚持得到了市场激励，更是得到了最挑剔的用户——家长和学校老师的信任，迄今作业帮的产品在超8亿台中小学生、家长和老师的用户设备上被激活。
2020年12月最后一个工作周，作业帮E+轮16亿美元融资交割，距上一次7.5亿美元的E轮融资相隔仅半年。在线教育行业大战已到了极限，全年全行业融资额530亿人民币。未来一年，手握充足资本的K12教育巨头们将进入大决战阶段。
之所以称之为大决战，是因为市场在未来一两年将迎来1000亿人民币规模（总营收+融资总额）的消耗战，那些花出去的钱，如果不能形成硬核资产和硬核竞争力，都将打水漂。如何花钱，考验的是创始人及团队的理念和战略驾驭能力。
问题是，在线教育大决战的决定性因素是什么？谁将最后胜出?
一
在线教育是互联网产业化最后一块处女地，是数字经济能带来最持久收益的应用领域。在传统的家长观念中，面对面的线下教育总是要优于线上，这使得在线教育相当长时间增长缓慢，渗透率很低。
K12教育行业在资本市场的估值规律是，拥有百万级正价付费用户，便可得百亿美元+估值。好未来市值400多亿美元，正价付费用户500万量级（其中学而思网校200万量级），跟谁学市值100多亿美元，正价付费用户100万量级。谁首先拥有千万级正价付费用户，谁将率先冲上千亿美元市值。 2019年在线教育暑期大战之后，各家平台井喷式增长和靓丽的数据，使得资本汹涌而入。
K12教育行业也有一个魔咒：付费价格弹性比较大，而获客成本却很高，这是迄今大部分在线教育平台都处于巨亏之中的主要原因。抢占市场规模与资本意图一拍即合。于是近两年，大规模的消耗投入，让各大流量平台赚得盆满钵满。突如其来的新冠疫情，让在线教育出现指数级爆发式增长，原本需要投入巨资进行市场教育的行业，在教育部停课不停学的号召下，一夜之间所有的学生和老师都在线了。头部的投资机构几乎垄断了各大主要在线教育平台的大额融资行为。
在线教育比想象得早数年进入了大决战阶段。从数据和规模上看，按照目前的增长速度，在线教育行业将出现千万级正价付费用户，迈上千亿美元市值的平台也是指日可待，也就这两到三年时间。以作业帮为例，其全年总付费用户已经过了千万，正价付费用户也达到了220万，而其增长率继续保持100%以上。
二
K12教育几大巨头，已经上市的好未来、跟谁学可能会输掉这场战争，迫于业绩压力，它们对于能否承受大幅度亏损性投资，犹豫不决。同时拥有200万+正价付费用户的作业帮和猿辅导，谁将是最后的王者？

在线教育陷入持久战 作业帮凭“长期主义”掌握主动权

在线教育陷入持久战作业帮凭“长期主义”掌握主动权