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[枝头的喜鹊]易方达张清华: 攻守兼备坚守长期 五只产品任职回报同类第一( 四 )

时间：2020-11-17 20:04       傻大方


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张清华表示 ， 捉住资产大Beta的机会 ， 有选择性地抛却一些小机会 ， 尽量不被情绪所引导 ， 不在分类资产上赚最后一分钱 ， 固然会损失一些收益 ， 但是长期来看会明显进步组合风险收益比 。
四、风格稳健坚守长期 ， 产品过去五年同类排名第一
不难看出 ， 注重长期回报和风格稳健 ， 是张清华的股票投资理念 。
其中 ， 注重长期回报是指赚企业盈利的钱 ， 注重清楚的商业模式、完备的竞争壁垒带来的可持续增长 ， 不介入事件和主题性的机会;风格稳健是指关注估值水平 ， 尽量在有安全边际的时点参与 ， 选择竞争格式的细分行业龙头 ， 规避行业内部迭代过快导致的个股风险 。
值得一提的是 ， 张清华团队会先根据投资者的风险收益特征 ， 构建一个长期的股债配置中枢比例 ， 依赖资产之间的负相关性 ， 在达到收益目标的同时平滑组合波动 。 但资产比例并不是一直不变的 ， 其会根据内部的大类资产配置框架 ， 围绕这个中枢比例进行调整 。 这意味着 ， 有时候会超配股票 ， 有时候会超配债券 ， 债券中有时候会超配久期 ， 有时候会超配杠杆 ， 但是假如拉长期限来看 ， 会发现股票和债券的均匀比例都是接近中枢水平的 。
今年 ， 跟着市场的波动性增大 ， 市场的不确定增加 ， 投资者对于大类资产配置需求与日俱增 。 张清华表示 ， 从实际运行的结果来看 ， 固收资产的收益比较稳健 ， 权益资产的收益弹性较大 ， 许多混合资产投资产品中股票和债券的收益贡献是非常接近的 ， 这主要是因为股票波动更大 ， 长期收益更高 ， 因此只需要较小的比例就能贡献出许多收益 。
在他看来 ， 只要资产配置做得比较精准 ， 不出大的错配 ， 每一波行情都能相对掌握到主流品种 ， 长期下来就能积累不错的收益 ， 治理人的能力也恰是体现在判定和执行上 。
事实上 ， 张清华旗下治理的混合资产投资产品过去几年获得了不错的收益 ， 其用业绩证实了“能进攻 ， 同时也要能守得住 ， 长期累积下来的复合收益才会比较好” 。
以张清华治理的易方达安盈回报和易方达裕丰回报为例 。
据东方财富Choice数据 ， 截至2020年10月23日 ， 易方达安盈回报是偏债混合型基金 ， 股票上限50% ， 杠杆上限140% ， 成立以来年化收益率21%;在2019年同类排名第一 ， 今年以来同类排名第一 。
[枝头的喜鹊]易方达张清华: 攻守兼备坚守长期 五只产品任职回报同类第一
本文插图

据东方财富Choice数据 ， 截至2020年10月23日 ， 易方达新收益是灵活配置型基金 ， 股票上限95% ， 杠杆上限140% ， 成立以来年化收益率23%;过去三年同类排名第2 ， 过去五年同类排名第1 。


稿源：(枝头的喜鹊)

【傻大方】网址：http://www.shadafang.com/c/zj111JF0332020.html

标题：[枝头的喜鹊]易方达张清华: 攻守兼备坚守长期 五只产品任职回报同类第一( 四 )


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