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研发费用：研发费用赶超恒瑞，百济神州或将成为首个三地上市的本土药企( 二 )

时间：2020-11-17 09:45       傻大方


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百济神州的巨额亏损来源于其高得惊人的研发费用 。
三季报显示 ， 百济神州前3季度研发费用为6.44亿美元（42.35亿人民币） ， 而同期君实生物、信达生物、康方生物和百奥泰的研发费用为12.1亿元、8.08亿元、2.41亿元和3.96亿元 ， 4者研发支出总和甚至仅有百济神州的一半 。 就连国内“医药一哥”恒瑞医药2020年前三季度的研发费用也不过33.44亿元 。
连年的巨额亏损和连“一哥”都望尘莫及的研发投入也曾经给百济神州惹来麻烦 。
2019年9月5日 ， 香港J Capital Research（美奇金）发布做空报告 ， 直指百济神州虚构收入、研发支出畸高等 。 这份做空报告使得百济神州在两天之内蒸发超过80亿港元市值 。

虽然百济神州在第一时间发布澄清公告表示 ， 美奇金做空报告失实、毫无依据且具误导性指控 ， 旨在对百济神州股价造成负面影响 ， 从而满足做空机构的私利 ， 报告中的指控为公然造假 。 还召开了投资人电话会议 ， 对做空报告的相关指控做出澄清 ， 但仍然难以解释百济神州研发支出远高于同行业其他企业的问题 。
根据百济神州董事长欧雷强在去年9月9日投资人电话会议上引用的相关数据 ， 2019年上半年百济神州拥有和恒瑞医药相同的三期临床试验数量 。 但财报显示 ， 百济神州当时的研发支出为4.07亿美元 ， 恒瑞医药去年上半年的研发支出为14.84亿元 ， 百济神州的研发投入依然为恒瑞医药的近2倍 。
深圳中金华创基金董事长龚涛11月17日对时代财经表示 ， “百济神州是一家全球性的商业化生物医药公司 ， 致力于分子靶向药物和免疫肿瘤药物研发 ， 因为公司采用多元化新型疗法药物管线所以研发费用一定比采用传统路线的同行要高 。 ”
花钱容易赚钱难
百济神州的赚钱的速度能否支跟得上“烧钱”的速度？
据时代财经了解 ， 截至目前 ， 百济神州仅有两款上市销售的自主研发药物 ， 分别是BTK抑制剂泽布替尼（商品名：百悦泽）和人源化IgG4抗PD-1单克隆抗体替雷利珠（商品名：百泽安） 。

其中 ， 泽布替尼分别获得NMPA国家药监局和美国FDA的批准 ， 在中美两地上市销售 。 泽布替尼在美国主要用于治疗既往接受过至少一项疗法的成年细胞淋巴瘤（MCL）患者 ， 在中国则拥有两项适应症 ， 除了上述的MCL以外 ， 还获批用于治疗既往至少接受过一种疗法的成年慢性淋巴细胞白血病（CLL）/小淋巴细胞淋巴瘤（SLL）患者 。
BTK抑制剂可以控制恶性B细胞的生长 ， 从而阻击相关癌症 。 2013年 ， 杨森制药（强生子公司）的伊布替尼获得FDA的批准 ， 成为全球首个上市的BTK抑制剂 ， 首次获批的适应症便为MCL的二线疗法 。 2016年 ， 伊布替尼更是获批CLL/SLL的一线疗法 ， 与泽布替尼的适应症完全重合 ， 并且CLL/SLL的使用优先级还高于泽布替尼 。


稿源：(时代财经)

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标题：研发费用：研发费用赶超恒瑞，百济神州或将成为首个三地上市的本土药企( 二 )


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