项目|DeFi「分叉运动」退潮，我们能从中学到什么？运动|代币|vc|学到|退潮

“「公平启动」对资本来说更方便，市场流动性更好，更容易退出。”

文章插图
还记得7月到9月，发生在DeFi领域，那场如火如荼的「分叉运动」吗？
令人目不暇接的分叉项目背后，是大量善于投机的匿名开发者在开源代码的助攻下，通过修改几行代码轻松推出新的DeFi协议及代币。一个个一飞冲天，一个个又迅速陨落。也许你会说，这和当年的ICO何其相似！但是，历史总是惊人的相似，却不会简单的重复。
在分叉运动渐退潮的今天，火星财经通过采访Compound创始人Robert Leshner、路印CTO Jay、AlphaWallet首席执行官Victor Zhang，重新回顾了这段历史。我们相信，随着DeFi回春，分叉运动将会卷土重来。何不借由他们的观点，看看分叉的“得与失”，你也将会明白，建立DeFi协议护城河的关键所在。
一、当我们在讨论DeFi分叉运动时，我们在谈什么？
从YAM诞生，至Sushiswap、Swerve等分叉项目涌现，DeFi收益聚合协议YFI逐渐成为备受追捧的“原生项目”。无论Sushiswap、Swerve等去中心化交易平台，还是YAM等流动性挖矿协议，其均包含50%的YFI“血统”。（注：Sushiswap分叉Uniswap+YFI、Swerve分叉Curve+YFI、YAM分叉Ampleforth+YFI）
这些项目分叉YFI，并非沿袭所有YFI机制，主要借用其引爆加密社区的代币分发模式：无预挖、无投资人份额，代币仅通过流动性挖矿获得，而这就是所谓的「公平启动」（fair launch）。
在公平启动中，每个人都可以通过流动性挖矿方式获得协议代币，参与项目早期投资。相较于古典VC投资（注：此前VC能够以远低于二级市场价格获得代币），「公平启动」使代币公平分配成为可能。
不过，从操作来看，「公平启动」目前仅停留在文字层面，并没有实现完全公平。尽管「公平启动」对“古典VC”投资带来挑战（他们需要以全新方式参与项目投资，将资金转入硬件钱包，随后再注入合约，这其中过程不仅需要考虑合约风险，还是考虑合规），抬高其”投资门槛“，但对专注加密货币市场的VC而言，这不过是换个方式吸金，且这一方式更加有利。
“「公平启动」对资本来说更方便，市场流动性更好，更容易退出。”AlphaWallet首席执行官Victor Zhang向火星财经说道。（注：AlphaWallet是新型AMM协议CoFiX社区的创始成员之一）
加密VC并未在流动性挖矿中缺席，而所谓的「公平启动」也仅是一种相对的概念。“一些新兴的加密VC都参与了各式各样的AMM或流动性挖矿协议“，路印CTO Jay表示。“VC是流动性挖矿中最大的LP。”
由于VC持有更大规模资金，因此其相较于普通LP或投资者更具挖矿优势，获得挖矿奖励更多，而这也间接造成市场中的代币更集中。
另外，从开发团队角度看，「公平启动」距真正实现“公平”还有一段路要走。虽然「公平启动」提出团队无预挖，但开发团队具有潜在先发优势。例如，上述Swerve项目问世之初未对外公布，这意味着部分早期用户可提早一步获得挖头矿的机会。
二、“被分叉”在所难免？
在代码开源世界里，推出一个项目的成本并不高，修改代码就可包装出新项目。据不完全统计，7月中旬至9月中旬期间，DeFi市场中的分叉项目达十逾个，平均每周一个分叉项目。
在今夏的“分叉潮“中，Sushiswap曾对Uniswap发起令人印象深刻的「吸血鬼攻击」，通过分叉成功从Uniswap资金池中吸走9亿美元资金。“去中心化就会造成这种现象：项目方很难长期持续的获取高额利润，在一个完全开放的竞争市场内，项目方只能回收开发成本，任何超额利润最后都会产生廉价的竞品，然后通过竞争消除掉所有人的利润。”Victor Zhang说道。通过协议本身来建立自己的护城河，对多数DeFi项目来说似乎并不容易。
那DeFi项目究竟有没有可能建立起自己的护城河？
路印CTO Jay引用Sushiswap与Uniswap的故事称，尽管Sushiswap以分叉+发币的方式“抢夺”Uniswap大量流动性，但当后者反戈一击，弥补短板、发行UNI代币后，二者之间的战事出现反转———“被抢夺的流行性”重回Uniswap平台。“这主要是因为Uniswap拥有先发优势，其品牌已经社区中建立。DeFi市场规模非常小，所以基本上每个赛道的头部项目会把整个赛道的利润全吃掉。”
Jay进一步强调，仅有先发优势还不够，如果缺乏不断的更新迭代，项目同样会被淘汰（会被分叉项目挤出市场）。
与Jay观点相似，Victor Zhang也认为：”只有不断更新与进步，DeFi项目才能搭建起所谓的护城河“。