同花顺iFinD统计数据显示 ， 过去七年 ， 苏宁易购累计实现的账面利润总额（即税前利润 ， 盈亏相抵 ， 下同）达到了356.6亿元；同期内 ， 苏宁易购实现的包括投资业务在内的“副业”总收益却高达513.9亿元 ， 其中 ， 投资收益为453.4亿元 ， 资产处置收益42.9亿元 ， 其他收益为17.5亿元——这意味着 ， 在剔除投资等副业收益之后 ， 苏宁易购的主营业务经营性亏损累计至少达到了157.3亿元 ， 而实际上 ， 如果将七年间苏宁易购的各项一次性损益和公允价值变动损益计算在内 ， 该公司投资以外的主营业务经营性亏损总额则较上述亏损数字无疑更大 。

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公开资料显示 ， 苏宁易购近年来在投资问题上确实一直大手笔不断 ， 尤其是2019年其投资大动作更是赚足了各界眼球：2019年 ， 苏宁易购一口气至少完成了三个“腾笼换鸟”式的投资大手笔——一是 ， 通过出售苏宁小店股权的方式 ， 实现了大约34亿元的大额账面利润 ， 同时苏宁易购也凭借这一交易成功地将苏宁小店这一亏损大户踢出合并报表；二是 ， 苏宁易购通过多次、持续出售阿里巴巴股票的方式 ， 累计获利近140亿元 ， 苏宁易购2016年以140亿元认购阿里巴巴1.05%的股份 ， 这堪称该公司史上最成功的一笔对外投资；三是 ， 苏宁易购连续分别以48亿元和27亿元的对价收购家乐福中国80%的股份和万达百货部分资产 ， 并将收购标的纳入合并报表 ， 而且 ， 这还不包括苏宁易购2018年启动的95亿元战略投资万达商管的交易 。
现金流分析：
主业、投资两头消耗 ， 巨额举债补窟窿
从现金流模型来看 ， 一方面 ， 苏宁易购由于主营业务持续大额亏损 ， 导致其经营活动的现金流长年大额“失血” ， 累计现金流“赤字”巨大；另一方面 ， 为了弥补主营业务带来的大额亏空并实现保壳 ， 苏宁易购又需要不断扩大投资业务规模以制造出足够多的账面投资收益 ， 这也让其投资活动的现金流整体呈现出巨额净流出的状态——为了堵住经营、投资两端巨额的现金流窟窿 ， 苏宁易购被迫加大对外举债的力度 ， 由此产生的结果就是有息负债规模的猛增 。
同花顺iFinD统计数据显示 ， 过去七年 ， 苏宁易购的经营活动现金流净额只有2015、2016两年为正 ， 其余年份均出现了不同程度的“赤字” ， 七年间 ， 该公司的累计经营现金流净额（正负相抵 ， 下同）为净流出365.8亿元；与此同时 ， 同期内苏宁易购的投资活动现金流也只有两年为正（2017年和2020年前三季度） ， 七年内其投资活动现金流同样累计呈现出509.6亿元的巨额净流出——也就是说 ， 过去七年内 ， 由于主业、投资两头消耗 ， 苏宁易购的经营、投资现金流累计净流出额高达惊人的875.4亿元 。

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