获头部券商力撑！这家北交所公司被中金调研，中信证券称：还有超80%上涨空间…… 炒股就看金麒麟分析师研报

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过去的一周，由于北交所开市以及8只北交所主题基金半日便闪电售罄，一批北交所公司大出风头，过往较少受头部券商关注的局面也被打破。 11月19日，中信证券首席能源化工分析师王喆发表题为《吉林碳谷：碳纤维原丝龙头，立足核心优势跨越转折点》的研报，预计吉林碳谷合理市值为270亿元，给予2022年目标价85元。目前吉林碳谷市值为147.11亿元，按其11月19日收盘价46.17元计算，该股还有84.10%的上涨空间。
除了获得中信证券看多外，吉林碳谷还在9月15日接待了中金公司、中金资本等4家机构的调研。而中金公司近期的一份研报对北交所各行业成长性优良，龙头地位突出，盈利能力上佳的企业进行了梳理，吉林碳谷是其中推荐的股票之一。
中信证券：公司产能与成本优势突出
吉林碳谷是首批北交所上市公司，于2016年3月在新三板挂牌，公司专注于聚丙烯腈基碳纤维原丝的研发、生产和销售，是国内碳纤维原丝最大生产商及全球知名的大丝束碳纤维原丝供应商。
中信证券在研报中表示，吉林碳谷是碳纤维原丝龙头企业，产能位于全国首位，随扩产计划逐步落地，公司市场份额预计将持续增加。碳纤维需求受益于风电叶片大型化与军机装备先进化保持高速增长，国内碳纤维加速扩产将促进上游原丝需求提升。其认为，吉林碳谷产能与成本优势突出，研发实力强劲，首次覆盖并给予“买入”评级。
中信证券认为，吉林碳谷经过多年技术研发，实现了碳纤维大丝束原丝的技术突破，技术逐渐成熟，成本不断降低，公司经过2017-2019年的持续亏损， 2020年剥离增收不增利的丙烯腈贸易业务，集中原丝主业，实现盈利的同时利润大幅增长， 2021上半年净利润几乎与2020年持平。公司已经渡过发展困难期，走出盈利低谷，实现大丝束原丝产品稳定大规模生产，产品结构已经从军工级别小丝束产品为主发展到小丝束和工业民用级别大丝束产品共同发展的新局面，目前原丝产能为5万吨，居于业内首位。
在中信证券看来，公司最突出、最核心的优势是大产能、低成本。目前公司原丝产能位居行业第一，未来公司产能扩张迅速，将进一步提升市占率。此外，公司大丝束原丝产能占比提升，优化产品结构，以大丝束原丝作为主要发展方向，实施差异化竞争。随技术发展，公司原丝成本不断降低，费用率把控精准，总体低于国内同行业公司。在“双碳战略”下，风电行业碳纤维渗透率有望提升，预计将进一步带动大丝束原丝需求，公司作为原丝行业领先者已经充分布局，发展空间确定性较高。
据广州赛奥发布的《2020年全球碳纤维复合材料市场报告》， 2020年我国碳纤维需求量为48.85千吨，同比增长29% ，中信证券预计2025年需求量达149.5千吨， CAGR为25% 。
中信证券表示，碳纤维细分领域风电行业等高景气带来大丝束碳纤维的高需求增长，吉林碳谷拥有国内首屈一指的市占率，预计将保持良好的盈利能力。公司加快碳纤维原丝产线建设，进行大丝束原丝的研发，带来新的利润增长点，进一步提升盈利能力。预计公司2021年至2023年归母净利润分别为2.48元、4.51元、6.52亿元，合理市值为270亿元（参考可比公司估值，对应2022年60倍市盈率），对应2022年目标价85元。
此前在9月16日北交所尚未开市之际，国泰君安也对吉林碳谷首次覆盖给予“增持”评级。国泰君安认为风电、碳碳热场等本土化应用下游崛起推动上游原丝国产化加速，吉林碳谷作为国产碳纤维原丝龙头，背靠腈纶工业基础清晰定位大丝束路径成本优势领先，扩产加速催化盈利弹性释放。预测公司2021年至2023年归母净利分别为2.47亿元、3.45亿元、4.33亿元，目标价42.57元，对应2022年市盈率为36倍。
吉林碳谷在9月16日收盘价约为28元，距离国泰君安给出的目的价尚有约52%的上涨空间，而目前其股价已超过这一目标价。截止11月19日收盘，吉林碳谷收报46.17元，距离中信证券给出的目标价85元则还有84.10%的上涨空间。
事实上，自今年8月31日挂牌精选层以来，吉林碳谷走势凌厉，最新收盘价已较发行价6.5元暴涨6.10倍，是81只北交所股票中目前股价较发行价涨幅最大的股票！