文/每日资本论首个民企“A拆A”|紫江企业“分拆资本局”：股价翻倍涉内幕交易被罚后创6年新高文/每日资本论

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首个民企“A拆A” ，一季度净利润同比增近2倍。

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这是包装印刷龙头企业股价正在上演主力“胜利大逃亡”？
8月13日，上海紫江企业集团股份有限公司（下称紫江企业）股价高开震荡行情。不过，盘中仍创出了6年来的新高。截至当日收盘，其股价为9.24元，微涨0.54% ，总市值140.15亿元。上一个交易日，紫江企业在下午开盘仅5分钟就拉至涨停。
不过，就在前几日，天津证监局刚刚披露了，关于对时任紫江企业监事陈虎及吴荣光的行政处罚决定书。简单说，时任紫江企业监事的陈虎在知悉紫江企业拟分拆子公司冲刺科创板的内幕信息后，将160万元资金转入朋友吴某光的账户，随即吴某光操作买入紫江企业， 7个交易日大赚近59万元。吴某自己也卖掉其他股票买入了紫江企业，并获利22.44万元。天津证监局认定，两人的行为构成内幕交易行为，最终两人遭罚没共计超280万元。
这也难怪，紫江企业分拆到创业板的是紫江新材，这家公司主要业务是铝塑膜。
铝塑膜是软包电池电芯封装的关键材料，单片电池组装后由铝塑膜进行密封形成电池，从而保护内部电芯，关键技术被日韩等国垄断。根据EVSales数据显示， 2020年欧洲销量前20名的电动汽车中，有15款车型采用了软包电池。预计2025年，全球铝塑膜需求将达到10亿平方米，是2020年的5倍。
而紫江企业在2004年成立研发团队，已在PA/AL剥离强度、AL/PP剥离强度、热封强度、成型性、耐电解液性能五项核心指标上均达到国际产品水平，打破了国外企业技术垄断。子公司紫江新材正在实施马鞍山180万平方米及上海600万平方米的铝塑膜新生产基地项目。

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问题来了，紫江企业将如此优质的资源分拆出去，其自身的股价还能被支撑上涨吗？
公开资料显示，紫江企业的前身上海申江塑料制品有限公司，系于1988年11月23日登记注册的沪港合资企业， 1994年更改为上海紫金企业有限公司，并逐步发展为饮料包装、软包与新材料、商贸物流三位一体的产品与服务供应商。 1999年3月，其变更为股份公司；同年8月24日上市，每股发行价7.84元。
从财报上来看，紫江企业近5年的业绩波动较大。 2016年其净利润2.24亿元，同比增长108.94%；2017年到达一个峰值，净利润5.55亿元，同比增长147.81% 。次年净利润突然下跌22% ，为4.33亿元。 2019年和2020年净利润反弹，同比增长保持在14%左右，今年一季度，其1.24亿元，同比增长191.61% 。
此外，其短期债务控制还算不错。 2020年紫江企业货币资金16.55亿元，短期借款14.89亿元，一年内到期的非流动负债39万元。 2021年一季度，其货币资金18.08亿元，短期借款18.19亿元，一年内到期的非流动负债为零。货币资金基本能够覆盖短期债务。
不过，细心人也会发现在2020年，紫江企业销售费用2.18亿元， 2019年则为4.16亿元，管理费用也从2019年的5.85亿元，下降至5.2亿元，由此不难推断，紫江企业对经营管理进行了有目的压缩了成本，对其业绩增长有一定帮助。
绕不过去的还是前文提到的分拆。 2017年10月，经紫江企业董事会审议通过，紫江新材料拟改制设立股份有限公司，改制完成后，在符合国家相关法律法规政策和条件成熟的情况下，紫江新材料拟申请在新三板挂牌。 2020年被拟分拆上市至科创板，目前仍在过程中。这也是国内首个民营企业的“A拆A” 。
公允地讲，即便这两年紫江企业的业绩持续稳定回升，但回升的幅度并非那么抢眼。而且紫江企业分拆的题材也并非新鲜话题，未来紫江企业拿什么支撑飙升的股价呢？

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盘面分析，紫江企业自7月9日以一根涨幅为5.12%的阳线穿透均线压制后，便一路持续上扬。截至今日，其股价已上涨近一倍且到达前期几个高点位置。目前，紫江企业股价还在5日均线上方运行，但8月13日收出带上下引线的十字星，股价可上可下，短线可考虑持股观望。考虑到涨幅已高且防止假突破带来的风险，可将5日线设为卖出点。
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文/每日资本论首个民企“A拆A”|紫江企业“分拆资本局”：股价翻倍 涉内幕交易被罚后 创6年新高

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