“宁组合”PK“茅指数”,谁才是王者?


“宁组合”PK“茅指数”,谁才是王者?
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·IreneZhou|文关注秦朔朋友圈ID:qspyq2015·
回顾2021年上半年A股市场 , “茅指数”下的白马股反弹乏力 , 而新能源等高成长、高景气赛道领衔的“宁组合”却在短暂回调后走出新一轮大涨行情 , 涨幅也又创新高 。
在这样的行情走势下 , 基金二季报中明星基金经理的调仓动向也显示出他们顺势而为的迹象 。 总体而言 , 白酒和教育成为减持的“重灾区” , 而新能源、科技等获增持 。
进入下半年后 , 面对“宁组合”颇高的估值和被打满的预期 , 不少基金经理直言下不了手 , 但追求相对收益的部分基金经理亦不敢轻易下车;风光了两三年的“茅指数”尽管近期星光暗淡 , 部分估值也不算低 , 但未必在调整后就不会被买入 , 而且后续大概率持续增配A股的国际资金很可能仍需要从大市值蓝筹核心资产买起 。
“宁组合”PK“茅指数”,谁才是王者?】那么 , 究竟未来谁才是王者?
重仓股“大腾挪”
去年以来 , 宁德时代、比亚迪等个股表现极为抢眼 , 经历了一季度的回撤 , 二季度开始又突破了前期高点 。 其中 , 宁德时代的市值迅速壮大 , 从2018年初登创业板的不足500亿元 , 到2021年5月末突破万亿元 。
今年以来“茅指数”的涨幅仅为5.99% , 涵盖各行业龙头的“茅指数”表现平平 。 对此 , 安信证券直接推出“宁组合” , 构建了以处于高成长性长赛道、景气度较高的龙头核心资产组合 。 在该组合中 , 宁德时代市值排名第一 , 具有极强的代表性 , 故把这个组合简称为“宁组合” 。
机构提及 , “宁组合”的行业构成具有如下特点:
一是步入技术成熟期且处于加速扩张期的高成长性赛道 , 如新能源车、光伏、医美、医疗服务等;
二是处于向上景气周期的具周期属性的长赛道 , 如半导体等 。
相比“茅指数” , “宁组合”围绕产业发展的先锋方向 , 成长性属性突出 , 同时也富有更高的弹性 。 回顾“宁组合”自去年9月以来的表现可以发现 , 其表现好于“茅指数”整体;今年2月回撤幅度虽较大 , 但后续反弹动能也更强 , 且早已于2021年5月回到前期高点 。
目前 , “宁组合”总共有18家公司 , 涵盖多个概念板块 , 如新能源概念比亚迪、宁德时代、阳光电源、隆基股份 , 医美领域的爱美客 , 医疗服务领域的爱尔眼科、通策医疗等 。
“宁组合”PK“茅指数”,谁才是王者?
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不少基金内部人士也表示 , 的确今年观察到不少卖“茅指数”、买“宁组合”的迹象 。
公募基金在二季度对重仓股进行“大腾挪” 。 数据显示 , 在二季度 , 宁德时代、药明康德、爱尔眼科、隆基股份、通策医疗等被大量公募基金产品大手笔增持 。 在二季度末被1129只基金重仓持有的宁德时代 , 在一季度末仅被644只基金重仓持有 , 一个季度几乎有500只公募基金重仓杀入宁德时代 , “宁组合”成为很多公募基金的标配 。
在二季度公募基金集中减持的名单中 , 中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工、格力电器等各种行业“茅”悉数在列 。 在一季度末 , 中国平安尚有676只公募基金重仓持有 , 二季度末仅剩334只基金重仓持有 , 一个季度流失了一半基金“股东” 。
即便是“茅指数”的“头牌”贵州茅台 , 在二季度末被1333只基金重仓持有 , 一季度末则有1447只基金重仓持有 。 看似绝对数量下降不多 , 但对于此前以“茅指数”为特点的市场风格来说 , 这一变化的指标意义极强 。
从部分基金产品的重仓变化 , 也印证了“茅指数”和“宁组合”之间的此消彼长关系 。 公告资料显示 , 有“酒庄”之称的易方达基金的部分基金产品 , 在二季度也大笔减持了包括贵州茅台在内的白酒股 。 其中 , 张坤管理的易方达中小盘二季度减持550万股五粮液、30万股贵州茅台 。
擅长“宁指数”赛道的冯明远二季度信达澳银新能源产业股票基金二类股票仓位为92.57% , 增持了新能源、半导体、化工、周期行业等制造业股票 , 具体包括锂电池、电池光伏、半导体先进、装备、新材料等领域 。
基金经理的动向似乎更加印证了“茅指数”的弱预期和“宁组合”的强势崛起 , 其背后逻辑是经济尚未完全恢复导致消费不强 , 以及碳中和目标为新能源提供了巨大机会 。